国金证券股份有限公司苏晨,陈传红近期对拓普集团进行征询并发布了征询诠释《功绩庄重增长，多平台动须相应》，本诠释对拓普集团给出增抓评级，面前股价为52.52元。
拓普集团(601689) 2024年4月22日公司涌现年报，功绩基本顺应功绩快报涌现值。全年完了营收197.01亿元，同比+23.18%；完了归母净利润21.51亿元，同比+26.5%；毛利率23.03%，同比+1.42PCT；净利率10.91%，同比+0.29PCT。其中，Q4完了营收55.49亿元，同比+13.49%；完了归母净利润5.54亿元，同比增长12.64%；毛利率24.10%，同比+4.25PCT；净利率9.85%，同比-0.02PCT。 权谋分析 1、拆分如下： （1）收入按业务拆分： 1）减震器2023年42.99亿元，同比+11.04%，销量917套，同比+7.73%；2）内饰功能件65.77亿元，同比+20.39%，销量787万套，同比15.78%；3）底盘系统61.22亿元，同比+37.73%，销量559万套，同比+36.47%；4）热搞定15.48亿元，同比+13.08%，销量62万套，同比13.08%；5）汽车电子1.81亿元，同比-5.77%，销量65万套，同比-11.18%；6）电驱系统收入0.02亿元，销量0.02万套。总体看均价高涨的有减震器、内饰功能件、底盘系统。（2）财务分析： 四季度毛利率同比+4.25PCT，净利率-0.02PCT。毛利率高涨但净利率下滑，主要由于1）销售、搞定和研发用度率均有高涨，时分用度率同比共增多0.84PCT；2）信用减值吃亏1.83亿元，营收占比-3.3%，同比+2.95PCT，主要来自华东谈主运通和威马应收账款坏账，各1.2、0.3亿元；3）钞票减值吃亏营收占比-1.13%，同比+0.64PCT。 23Q4年销售/搞定/财务/研发用度率分离1.72%/7.43%/0.22%/5.01%，同比+0.41PCT/+0.7PCT/-0.45PCT/+0.84PCT。因产能爬坡中的方法较多，公司举座用度率较高。高研发干涉主要用于机器东谈主电驱系统、空气悬架系统、智能座舱本质器、IBS、EPS等方法，为公司新增长点抓续蓄力。 盈利预测、估值与评级 咱们保管24-25年盈利预测并新增26年预测，瞻望2024/2025/2026年公司完了生意收入289.0/373.9/423.3亿元，同比+46.7%/+29.4%/+13.2%/，归母净利润30.3/40.0/46.7亿元，同比+40.7%/+32.1%/+16.7%，保管“增抓”评级。 风险教导 特斯拉销量不足预期，机器东谈主发达不足预期，国外方法不足预期。
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据诡计，中信证券李子俊征询员团队对该股征询较为真切，近三年预测准确度均值高达88.6%，其预测2024年度包摄净利润为盈利29.2亿，字据现价换算的预测PE为20.52。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级19家，增抓评级1家；昔日90天内机构指标均价为77.99。
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